Sessão regular vs Globex em futuros: o que muda
Atualizado em 20 de setembro de 2026
Um mesmo contrato, duas sessões
Os futuros de índices como o ES ou o NQ são negociados quase as vinte e quatro horas do dia útil. A sessão regular, abreviada RTH por Regular Trading Hours, é a faixa que coincide com a bolsa de ações americana: das 9:30 às 16:00, horário de Nova York.
Todo o resto é a sessão eletrônica estendida, ou ETH. Nos futuros da CME ela é chamada de Globex, pelo nome da plataforma eletrônica onde são negociados. É o mesmo contrato, a mesma conta e o mesmo livro de ofertas; o que muda é quem está diante da tela.
A diferença prática é a participação. Na sessão regular se concentra o grosso do volume institucional. Na Globex o livro é mais fino e poucos contratos movem mais o preço. Por isso quase todas as estatísticas de estrutura são calculadas sobre a RTH.
O que exatamente é a sessão overnight
Overnight, ou sessão noturna, é o trecho da Globex que vai do fechamento regular de um dia à abertura regular do seguinte. Inclui a madrugada europeia e o dia asiático, e é onde entra a maioria das notícias que o mercado americano não consegue digerir ao vivo.
Esse trecho produz duas coisas que depois são usadas o dia todo: o range noturno, com sua máxima e sua mínima, e o gap de abertura, que é a distância entre o fechamento regular de ontem e a abertura de hoje.
Convém fixar os horários por escrito, incluindo o fuso horário e o calendário de feriados. Sem isso, duas pessoas podem chamar de overnight trechos diferentes e obter números que não podem ser comparados.
Onde realmente se forma o extremo do dia
Se a sessão regular concentra o volume, seria lógico pensar que é ali que se decide o extremo do pregão. A tabela distribui a máxima e a mínima diárias do ES entre as faixas do ciclo de 24 horas, sobre 4.175 sessões, e não é isso que resulta.
A faixa de Londres é a que mais produz extremos: 37,0% das máximas do dia e 37,2% das mínimas, sobre essas 4.175 sessões do ES. Nova York fica atrás, com 29,4% das máximas e 27,8% das mínimas.
A Ásia contribui com 15,5% das máximas e 22,3% das mínimas: é a faixa com o desequilíbrio mais claro entre os dois extremos. Os minutos que sobram entre fechamento e abertura, agrupados como fora de sessão, ficam com 18,0% das máximas e 12,7% das mínimas.
A leitura razoável não é que Londres importe mais que Nova York, mas que o extremo do dia é decidido com frequência antes de a sessão regular abrir. Quem só olha o gráfico da RTH está olhando a faixa onde se formam menos extremos que na europeia.
Onde se formam a máxima e a mínima do dia
ES
| Sessão | Máxima do dia | Mínima do dia | Sessões |
|---|---|---|---|
| Ásia | 15,5% | 22,3% | 4.175 |
| Londres | 37,0% | 37,2% | 4.175 |
| Nova York | 29,4% | 27,8% | 4.175 |
| Fora de sessão | 18,0% | 12,7% | 4.175 |
n = 4.175 · 2010-06-07 a 2026-09-15 · dados de bolsa
Distribuição do extremo diário entre as três sessões do ciclo de 24 horas. 'Fora de sessão' são os minutos que sobram entre fechamento e abertura.
A direção da noite e o que o dia seguinte faz
A segunda pergunta natural é se o que acontece à noite marca o dia. A tabela mede a direção do trecho noturno, do fechamento regular de ontem à abertura de hoje, e depois verifica quantas vezes a sessão regular continuou se movendo nesse mesmo sentido.
Quando a noite vem de alta, a continuação no ES vai de 50,8% na quarta-feira, sobre 829 sessões, a 55,9% na sexta-feira, sobre 805 sessões. A segunda-feira marca 54,7% com 819 sessões, a terça 53,5% com 825 e a quinta 52,9% com 826.
Quando a noite vem de baixa, os valores ficam abaixo desses: 42,6% na segunda, 49,5% na terça, 44,1% na quarta, 46,3% na quinta e 47,1% na sexta, com as mesmas amostras do ES.
Todos esses números orbitam em torno da metade. Traduzindo: saber a direção da noite mal inclina a balança do dia, e certamente não a decide. É um dado de contexto, não um filtro que sirva por si só.
A direção overnight continua na sessão regular?
ES
| Dia | Overnight de alta | Overnight de baixa | Sessões |
|---|---|---|---|
| Segunda | 54,7% | 42,6% | 819 |
| Terça | 53,5% | 49,5% | 825 |
| Quarta | 50,8% | 44,1% | 829 |
| Quinta | 52,9% | 46,3% | 826 |
| Sexta | 55,9% | 47,1% | 805 |
n = 4.104 · 2010-06-07 a 2026-09-15 · dados de bolsa
Direção overnight = do fechamento regular de ontem até a abertura de hoje. A porcentagem é quantas vezes a sessão regular de hoje se moveu depois nessa mesma direção.
O que muda nos seus níveis conforme a sessão que você escolhe
O Initial Balance, que é o range dos primeiros sessenta minutos da sessão regular, só faz sentido com um horário de abertura definido. Calculado sobre a sessão completa, deixa de medir o que seu nome diz.
O mesmo acontece com a Value Area e o POC. Incluir a noite acrescenta horas de pouco volume que deslocam o preço mais negociado do dia. Dois gráficos do mesmo contrato podem mostrar um POC diferente só por essa escolha.
E o gap depende inteiramente da referência. Medido contra o fechamento regular anterior dá um número; medido contra o último preço da madrugada dá outro. Antes de comparar duas estatísticas, confirme que ambas usam a mesma sessão.
O que esta medição não diz
A distribuição dos extremos não diz em que minuto exato ocorreu a máxima dentro de cada faixa, nem quanto ela se afastou do resto do dia. Uma sessão pode marcar sua máxima na Ásia por poucos pontos e passar o resto do pregão longe dali.
Tampouco diz nada sobre rentabilidade. Que o extremo se forme fora da sessão regular não significa que se possa operar ali com o mesmo custo: na Globex o spread é mais largo e a profundidade do livro, menor.
Os vieses do período pesam. O intervalo vai de junho de 2010 a setembro de 2026 e mistura regimes muito distintos. A continuação por dia da semana reparte 4.104 sessões do ES em cinco casas, então uma diferença de um par de pontos entre dias vizinhos não deveria ser lida como regra.
Por fim, o horário das faixas é uma convenção. Mover o corte de Londres em meia hora redistribui extremos de uma coluna para outra sem que o mercado tenha mudado nada.
Como trabalhar com as duas sessões
Uma rotina razoável usa a RTH para os níveis estruturais e a Globex para o contexto: onde o preço se moveu enquanto você não olhava, que range a noite deixou e onde ficou a abertura em relação ao fechamento anterior.
Documente a definição junto a cada número, assim como a amostra. Uma estatística de futuros sem sessão declarada não é reproduzível e, portanto, não é comparável com nenhuma outra.
Este texto é material informativo sobre como ler dados de mercado. Não constitui aconselhamento de investimento personalizado nem recomendação sobre nenhum instrumento. Resultados passados não antecipam os futuros e operar futuros envolve risco de perda.
Perguntas frequentes
- Qual é o horário da sessão regular do ES?
- Das 9:30 às 16:00, horário de Nova York, nos dias úteis da bolsa de ações americana. O resto do ciclo de 24 horas é sessão eletrônica estendida.
- O que significa Globex em futuros?
- Globex é a plataforma eletrônica da CME e, por extensão, é usada para nomear a sessão que ocorre fora do horário regular. É o mesmo contrato, com menos volume e spreads mais largos.
- A que horas se forma a máxima do dia no ES?
- Sobre 4.175 sessões do ES, 37,0% das máximas diárias se formam na faixa de Londres e 29,4% na de Nova York. A Ásia contribui com 15,5% e os minutos fora de sessão, com 18,0%.
- A direção da sessão noturna prevê a do dia?
- Quase nada. No ES, quando a noite sobe, a sessão regular continua nessa direção entre 50,8% das vezes na quarta-feira, sobre 829 sessões, e 55,9% na sexta-feira, sobre 805. Está perto demais da metade para tratá-lo como regra.
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