Gap de Abertura em Futuros de Índices: guia com dados

O que exatamente é um gap de abertura

Um gap de abertura é a distância entre o preço em que a sessão regular abre e o preço em que a sessão regular anterior fechou. Se a abertura fica acima desse fechamento, o gap é de alta. Se fica abaixo, é de baixa. A palavra soa técnica, mas descreve uma subtração.

Em futuros de índices a nuance importa mais do que em ações, porque o contrato quase nunca deixa de ser negociado. Entre o fechamento das 16h, horário de Nova York, e a abertura das 9h30, o preço continua se movendo. O intervalo não é um vazio: é um trecho que foi negociado fora do horário principal.

Por isso convém fixar a referência antes de medir qualquer coisa. Nestas tabelas o gap vai sempre do fechamento regular anterior à abertura regular de hoje. Outra escolha, como o último preço da madrugada, produz outro número e outra estatística.

O que significa um gap ser preenchido

Preencher o gap (gap fill) significa que o preço volta a tocar o fechamento da sessão regular anterior. Aqui, além disso, ele precisa fazê-lo dentro da mesma sessão regular. Se tocar no dia seguinte, conta como não preenchido.

Esse corte de horário é uma decisão, não uma lei do mercado. Dar três dias para o preço voltar gera percentuais muito mais altos e muito menos úteis para quem opera intradiário. Ao comparar números entre fontes, primeiro iguale a janela.

A segunda decisão é o que conta como toque. Basta que o preço retorne ao nível, sem exigir fechamento além dele nem permanência. É a definição mais frouxa possível, e ainda assim muitos gaps não a cumprem.

O tamanho do gap muda o resultado inteiro

Se você só pudesse manter uma variável na análise de gaps, seria o tamanho. A tabela ordena as sessões do ES pela magnitude do intervalo, em percentual sobre o preço, e o resultado se inclina de um extremo ao outro.

Os gaps minúsculos, de 0 a 0,1%, são preenchidos em 90,8% das vezes quando são de alta e em 92,1% quando são de baixa, em 781 sessões do ES. Na faixa de 0,1 a 0,25%, com 1.074 sessões, os valores caem para 74,4% e 74,7%.

No outro extremo o quadro se inverte. Os gaps de mais de 1% são preenchidos em 17,8% das vezes na alta e em 21,8% na baixa, e ali a amostra é de apenas 394 sessões do ES. O cruzamento ocorre na faixa intermediária de 0,25 a 0,5%, com 1.076 sessões: 51,5% na alta e 59,6% na baixa.

Há uma explicação sem graça por trás disso. Um gap pequeno está perto por definição, e o preço passa por ali quase sem querer. Um gap grande exige um percurso grande na direção contrária. A tabela não descobre uma anomalia: descreve uma distância.

O mesmo gap, cinco índices diferentes

Aqui está a descoberta que mais vale a pena internalizar. Com a mesma definição e o mesmo período, o gap de alta é preenchido em 58,1% das vezes no ES, em 4.104 sessões, e em apenas 40,9% no NKD, em 4.094 sessões.

Os demais índices se distribuem entre esses dois polos. O NQ preenche 60,1% dos gaps de alta e 64,1% dos de baixa, com 4.130 sessões. O RTY marca 62,2% e 62,1% com 2.339 sessões, uma amostra bem menor. O YM fica em 57,1% e 61,7% com 4.127 sessões.

A conclusão é incômoda para as manchetes: um número de preenchimento de gaps que não diz de qual instrumento vem não informa nada. Levar o número do ES para o NKD, ou o contrário, muda a expectativa por completo, e o contraste não se explica pelo tamanho da amostra, porque ambas são parecidas.

O dia da semana contribui menos do que parece

O calendário também ordena os números, embora com menos força do que o tamanho. No ES, a segunda-feira é o dia com menos preenchimento de gaps de alta: 49,1% em 819 sessões. Essa mesma segunda-feira preenche 55,8% dos gaps de baixa.

A quarta-feira está do outro lado da tabela, com 64,3% de preenchimento na alta e 68,3% na baixa em 829 sessões. No meio ficam a terça-feira, com 60,2% e 60,3% em 825 sessões; a quinta-feira, com 59,7% e 62,8% em 826; e a sexta-feira, com 56,8% e 57,8% em 805.

Antes de tirar uma regra da segunda-feira, lembre-se de onde vem o dado. O gap de segunda acumula todo o fim de semana de notícias, então costuma ser maior. Pode ser que a coluna do dia esteja mostrando de novo o efeito do tamanho, disfarçado de calendário.

O que estes números não medem

Não medem o quanto o caminho dói. Uma sessão pode preencher o gap depois de se mover com força contra você, e conta igual à que o preenche no primeiro minuto. Tampouco há dado algum sobre o tempo até o preenchimento.

Não medem rentabilidade. Um percentual de preenchimento alto não diz nada sobre comissões, derrapagem nem tamanho do stop. Os 90,8% dos gaps minúsculos do ES vêm acompanhados de um percurso minúsculo: o acerto é frequente e pequeno ao mesmo tempo.

E carregam os vieses do seu período, de junho de 2010 a setembro de 2026, dezesseis anos em que os índices americanos subiram muito mais do que caíram. Os gaps grandes, além disso, não aparecem distribuídos de forma uniforme: se agrupam em episódios de tensão, então essas sessões estão longe de ser independentes entre si.

Como usar na sua preparação, sem transformar em sinal

Um percentual histórico serve para calibrar expectativas antes da abertura, não para disparar uma ordem. Ver que o gap de hoje cai na faixa de mais de 1% do ES muda o que é razoável esperar do dia; não diz o que fazer com isso.

A rotina útil é simples: identifique o instrumento, meça o gap com uma única definição, situe-o na sua faixa de tamanho e anote a amostra dessa casa. Se tiver poucas observações, trate-a como uma pista e não como um dado sólido.

Este conteúdo é material informativo e educacional sobre a leitura de dados de mercado. Não é assessoria de investimento personalizada, e o comportamento histórico não antecipa o das próximas sessões. Operar futuros envolve risco de perda.

Perguntas frequentes

Todos os gaps se fecham no mesmo dia?

Não. No ES, os gaps de mais de 1% foram preenchidos dentro da mesma sessão regular em 17,8% das vezes na alta e em 21,8% na baixa, em 394 sessões. A frequência sobe muito quando o gap é pequeno.

Qual percentual dos gaps é preenchido no ES?

Considerando todas as sessões com gap, o ES preenche 58,1% dos gaps de alta e 60,9% dos de baixa, em 4.104 sessões. Essa média esconde diferenças enormes conforme o tamanho do gap.

Em que dia da semana mais gaps são preenchidos?

No ES é a quarta-feira, com 64,3% na alta e 68,3% na baixa em 829 sessões. A segunda-feira é o mais baixo na alta, com 49,1% em 819 sessões. Parte dessa diferença pode vir do tamanho do gap, que costuma ser maior na segunda-feira.

Como se mede um gap em futuros que são negociados quase 24 horas?

É preciso escolher uma referência fixa e não mudá-la. Aqui se usa o fechamento da sessão regular anterior, às 16h, horário de Nova York, contra a abertura das 9h30. Usar o último preço noturno gera outro gap e outra estatística.

Estes números, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e

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