Market Profile: o que é e como ler em futuros

O que é o Market Profile

O Market Profile é uma forma de organizar o preço por tempo. Em vez de olhar um candle após o outro, ele agrupa a sessão por níveis de preço e conta quanto tempo o mercado negociou em cada um. O resultado é uma figura que costuma lembrar um sino deitado: larga no centro, estreita nas pontas.

A unidade de medida chama-se TPO, sigla de Time Price Opportunity. Um TPO é um bloco que indica que o preço tocou um nível durante um período determinado, normalmente de trinta minutos. Quanto mais TPOs um nível acumula, mais tempo o mercado passou negociando ali.

A leitura básica é direta. Onde há muitos TPOs, compradores e vendedores aceitaram aquele preço. Onde há poucos, o preço passou direto porque quase ninguém quis operar naquela zona. O perfil não diz o que vai acontecer: descreve onde se negociou.

Os três níveis que se leem primeiro

POC, Point of Control: o preço individual com mais tempo negociado na sessão. É o centro de gravidade do dia e a referência mais observada quando o mercado gira.

Value Area: a faixa onde se concentra cerca de 70% do tempo ou do volume da sessão. Sua borda superior chama-se VAH, Value Area High, e a inferior VAL, Value Area Low. Fora dessa faixa o mercado ficou pouco tempo.

Initial Balance, ou IB: a máxima e a mínima dos primeiros sessenta minutos da sessão regular. A sessão regular, ou RTH, é o horário da bolsa de ações dos Estados Unidos, das 9h30 às 16h, horário de Nova York. O IB marca o quadro inicial do dia.

Como uma sessão é classificada pelo seu perfil

Com esses níveis, cada pregão recebe uma etiqueta. Um dia normal abre, constrói um range inicial amplo e quase não o amplia depois. Uma variação de normal estende o range para um lado. Um dia de tendência empurra numa direção durante quase toda a sessão. Um dia neutro sai do Initial Balance tanto para cima quanto para baixo.

A tabela distribui as sessões de ES entre essas quatro categorias e acrescenta, para cada uma, com que frequência o dia seguinte se moveu na mesma direção.

Convém lê-la com a coluna de dias à frente. As categorias não têm o mesmo peso, e essa diferença de amostra pesa muito mais do que qualquer casa decimal.

O que se vê na distribuição

O dado que salta aos olhos primeiro é o domínio do dia neutro: 76,7% das sessões de ES, em 3.207 dias. Ou seja, em três de cada quatro pregões o preço acabou saindo do Initial Balance pelos dois lados.

A variação de normal aparece em 16,9% das sessões, com 708 dias, e o dia de tendência em 6,2%, com 261 dias. O dia normal puro é quase uma raridade: 0,1%, apenas 5 sessões de ES em toda a série.

Essa distribuição tão carregada para o dia neutro tem uma explicação de desenho, anotada na própria tabela. Em um futuro que negocia quase vinte e quatro horas, o range completo quase sempre acaba superando o Initial Balance pelos dois lados. A classificação herdou categorias pensadas para um mercado com horário curto.

O dia seguinte: o que o dado não promete

A segunda coluna de porcentagem mede quantas vezes a sessão seguinte se moveu na mesma direção. No dia neutro é 48,6% em 3.207 dias de ES, e na variação de normal 45,3% em 708 dias. Os dois ficam abaixo da metade.

O dia de tendência chega a 51,3% em 261 dias de ES. Está tão perto de 50% que não distingue nada aproveitável por si só. E os 60,0% do dia normal se apoiam em 5 sessões: com essa amostra o número não descreve um comportamento, descreve um punhado de casos.

Traduzindo: nesta série, saber o tipo de dia de ontem não antecipa a direção de hoje. É um resultado útil, ainda que decepcione, porque evita construir uma rotina sobre algo que o dado não sustenta.

Como o perfil é usado na prática

O perfil serve para descrever o contexto da sessão, não para decidir entradas. Saber se o preço negocia dentro ou fora da Value Area do dia anterior muda o que é razoável esperar: dentro, rotação; fora, busca por um novo nível.

A segunda utilidade é de organização. O perfil obriga a nomear antes da abertura os níveis que importam, POC, VAH, VAL e os extremos do Initial Balance, e a escrever o que você faria em cada cenário. Isso reduz a improvisação.

A terceira é de calibragem. Cada leitura do perfil pode ser confrontada com uma base rate (taxa base histórica), ou seja, com a frequência histórica com que aquele mesmo cenário ocorreu em condições parecidas. Uma leitura sem base rate é só uma opinião organizada.

Os limites desta medição

A classificação do tipo de dia é uma convenção, não uma medida física. Mudar o limite que separa um dia de tendência de uma variação de normal move as porcentagens. Duas fontes com definições diferentes darão números diferentes para os mesmos dias, e nenhuma estará errada.

A série é de ES, vai de 2010-06-07 a 2026-09-15 e reúne 4.181 sessões. Cobre regimes muito diferentes entre si, desde anos de baixa volatilidade até episódios de tensão extrema. A média mistura todos e não representa nenhum em particular.

Há ainda três coisas que o perfil não mede. Não mede quem está por trás de cada operação. Não mede as ordens que nunca chegaram a ser executadas. E não mede o custo de operar: spread, comissões e derrapagem (slippage) ficam fora de qualquer porcentagem desta tabela.

Por fim, a categoria de dia normal, com 5 casos, é o melhor lembrete do artigo: uma porcentagem sem a sua amostra soa tão sólida quanto outra com três mil observações por trás, e não é.

Para encerrar

O Market Profile responde à pergunta de onde se negociou, não à de o que vai acontecer. Lido assim, ele organiza a sessão e oferece um vocabulário comum para falar de valor, aceitação e rejeição.

Tudo o que foi dito acima é material informativo e educacional sobre leitura de dados históricos. Não é assessoria de investimento personalizada. Resultados passados não antecipam resultados futuros e operar futuros envolve risco de perda.

Perguntas frequentes

O que acontece se o preço abrir fora da Value Area do dia anterior?

Indica que o mercado não está aceitando o valor do dia anterior e testa um novo. Se o preço se mantém fora, o pregão costuma ficar mais direcional; se volta ao range, a saída acaba sendo falsa. É contexto para preparar cenários, não uma instrução de operação.

Quanto dura o Initial Balance?

Sessenta minutos a partir da abertura da sessão regular. Em futuros de índices americanos, isso equivale à faixa das 9h30 às 10h30, horário de Nova York. Se você usa outra duração, as estatísticas calculadas com uma hora deixam de ser comparáveis.

O Market Profile serve fora dos futuros?

O conceito se aplica a qualquer mercado com leilão contínuo. Em futuros é mais cômodo porque o volume é centralizado e o horário da sessão é bem definido, algo que não ocorre em mercados fragmentados entre muitos centros de negociação.

Por que quase todos os dias saem classificados como neutros?

Porque esses contratos negociam quase vinte e quatro horas e o range da sessão acaba superando o Initial Balance pelos dois lados com muita frequência. Em ES o dia neutro é 76,7% da série, em 3.207 dias.

Estes números, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e

Onde isto é usado no Perfiltrade

• Screener de viés diário — Viés do dia (alta, baixa ou chop) segundo o Initial Balance, em 25 instrumentos.
• Market Profile ao vivo — Initial Balance, Value Area, POC e formato do perfil ao vivo, contra seu histórico.
• Daily Briefing e Foto do Mercado — Resumo diário por instrumento e foto do mercado, com IA e as fontes à vista.

O cálculo e seus limites estão na metodologia.