Romper o range de ontem: a cor do fechamento em 30 futuros e 112.250 rompimentos

O nível que todo mundo desenha, contado em trinta contratos

A máxima e a mínima do dia anterior são provavelmente os dois níveis mais desenhados do mundo. Quase ninguém os acompanha do número que os tornaria verificáveis: quando o preço os supera, como termina a sessão?

Aqui está essa contagem nos trinta contratos futuros que temos medidos, de sete famílias: cinco índices, cinco metais, duas energias, três agrícolas, oito moedas, cinco de juros e duas criptomoedas. 112.250 rompimentos.

O resultado do conjunto: quando a sessão supera a máxima de ontem, fecha em verde 69,8% das vezes. Quando perde a mínima, fecha em vermelho 70,8%.

Sete em cada dez, nas duas direções e em trinta mercados diferentes. É de longe o número mais alto e mais estável que já publicamos, e vale dizer de saída o que significa exatamente e o que não, porque é fácil ler como algo que não é.

O que este número mede, e por que não é um sinal

Rompimento quer dizer que em algum momento da sessão o preço superou a máxima do dia anterior, ou perdeu a mínima. Não importa quando dentro do dia nem quanto superou: um tick vale igual a 2%.

O percentual é a cor do fechamento, ou seja, o fechamento contra a abertura desse mesmo dia. Não mede se o fechamento ficou além do nível rompido, que é outra pergunta e bem mais exigente.

Aqui está a nuance que muda tudo: romper a máxima de ontem e fechar em verde não são eventos independentes. Uma sessão que sobe desde a abertura tem, ao mesmo tempo, mais chance de romper a máxima anterior e mais chance de fechar em verde. Os 69,8% descrevem uma relação em boa parte mecânica, não uma previsão.

Dito de outro modo: esta tabela não diz «se romper a máxima, compre». Diz que as sessões que rompem a máxima são, majoritariamente, sessões de alta, o que é quase uma tautologia. O valor está na constância do número entre mercados e no único lugar onde ele se quebra.

Um dia que rompe os dois lados conta nas duas colunas, então elas não somam 100.

Sete famílias em três pontos e meio

Metais 71,6% na alta e 72,5% na baixa; índices 70,2 e 68,8; moedas 70,0 e 70,9; juros 68,9 e 70,4; agrícolas 68,4 e 71,3; energia 68,1 e 70,5; cripto 66,9 e 72,5.

Três pontos e meio separam a família mais alta da mais baixa na coluna da máxima, e menos de quatro na da mínima. Com amostras que vão de 3.419 rompimentos em cripto a 32.445 em moedas.

Essa uniformidade é o achado, não os 70%. Um número que se repete igual no paládio, no trigo e no título de dois anos não descreve o comportamento de um mercado: descreve como a medição foi construída.

E há uma assimetria pequena mas consistente: em 19 dos 30 contratos, romper a mínima e fechar em vermelho é mais frequente que romper a máxima e fechar em verde. No conjunto, um ponto de diferença.

O contrato que foge, e o que ele ensina

O SOFR de três meses marca 53,9% na coluna da máxima e 69,7% na da mínima. Quinze pontos e meio de assimetria, quando nenhum outro contrato passa de sete.

É o único valor de toda a tabela perto de 50%, e é exatamente onde deveria aparecer se o resto do estudo diz o que achamos que diz. O SOFR é um contrato de juros de curto prazo que se move em degraus minúsculos: suas sessões costumam superar a máxima de ontem por um tick e terminar de lado ou em vermelho, porque o range diário é ínfimo perto do ruído.

Atrás vêm o bitcoin, com 66,1% contra 72,8%, e o trigo, com 67,9% contra 74,3%. Os três com a mesma forma: o lado de baixa mais confiável que o de alta.

No extremo oposto está o paládio, 74,3% e 74,8%, o contrato mais alto da tabela nas duas colunas e também um dos menos líquidos.

O que este estudo não diz

Não diz que o rompimento seja operável. A cor do fechamento se conhece no fechamento; entre o rompimento e esse horário há uma sessão inteira de percurso que esta medição não enxerga.

Não diz quanto. Uma sessão que fecha um tick acima da abertura conta igual a uma que fecha 3% acima, e a diferença entre as duas é a operação inteira.

Não mede se o fechamento ficou além do nível rompido, que é a pergunta que de fato interessa a quem opera rompimentos. Essa medição existe para o Initial Balance e dá números bem menores, entre 47% e 57%.

E não separa rompimentos por tamanho nem por horário. Um rompimento nos primeiros cinco minutos e outro às 15h55 contam igual.

Para que serve, então

Serve como referência para julgar qualquer afirmação sobre rompimentos do range anterior. Se alguém apresenta um sistema com 70% de acerto definido assim, não encontrou nada: esse é o número de fundo em trinta mercados.

Serve também para saber onde o efeito não está. Se o número fosse um comportamento real do mercado, as famílias se separariam. Não se separam.

E serve de contraste com a medição exigente. Quando se pergunta se a sessão fechou além do nível rompido, e não apenas em verde, os percentuais caem de 70% para a faixa dos 50%. A diferença entre essas duas perguntas é a diferença entre uma estatística que soa bem e uma que dá para usar.

Perguntas frequentes

Se o preço rompe a máxima de ontem, fecha em verde?

69,8% das vezes no conjunto dos 30 contratos medidos, sobre 112.250 rompimentos. Mas romper a máxima e fechar em verde não são independentes: uma sessão de alta tende a fazer as duas coisas, então o número descreve em boa parte uma relação mecânica, não uma previsão.

Funciona melhor na alta ou na baixa?

Na baixa, por pouco e de forma consistente: 70,8% contra 69,8% no conjunto, e o lado de baixa é o mais confiável em 19 dos 30 contratos. As assimetrias grandes estão no SOFR (53,9 contra 69,7), no bitcoin (66,1 contra 72,8) e no trigo (67,9 contra 74,3).

Existem mercados onde isso não se cumpre?

Um: o SOFR de três meses, com 53,9% no rompimento da máxima. É um contrato de juros de curto prazo com range diário ínfimo, onde superar a máxima de ontem por um tick não diz nada sobre como a sessão vai terminar. Os outros vinte e nove cabem entre 66,1% e 74,3%.

Dá para operar com esses 70%?

Não do jeito que está. A cor do fechamento se conhece no fechamento, a tabela não mede quanto o preço percorreu e um rompimento de um tick conta igual a um de 2%. É uma referência de fundo, não uma regra de entrada.

Por que as duas colunas não somam 100?

Porque são duas medições independentes sobre populações diferentes: os dias que romperam a máxima e os que romperam a mínima. Um dia que rompe os dois lados aparece nas duas.

Estes números, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e