A segunda-feira é o dia interior: 30 futuros e 110.465 sessões

Um efeito do dobro, no lugar onde ninguém procura

Um dia interior é uma sessão cuja máxima e cuja mínima cabem dentro do range do dia anterior. Nada de novo aconteceu: o mercado se moveu dentro do que já conhecia.

Medido nos trinta contratos que temos, ocorre em 15,7% das sessões. Pouco mais de uma em cada sete. Esse número, sozinho, não é interessante.

O interessante é como se reparte por dia da semana: 23,2% das segundas e 12,8% das terças. Quase o dobro.

É o maior efeito que já medimos neste site. Os estudos de sequências e de rompimento do range anterior dão diferenças de um ou dois pontos entre categorias; aqui há dez e meio.

A semana inteira

Segunda 23,2%, terça 12,8%, quarta 13,9%, quinta 14,0%, sexta 15,9%. Sobre 110.465 sessões de trinta contratos.

A segunda não é só a mais alta: é a única que foge. Os outros quatro dias cabem em três pontos, com a sexta um pouco acima do centro da semana.

Antes de procurar explicação convém dizer o que é exatamente essa segunda. O dia interior é medido contra a sessão anterior do próprio contrato, e para quase todos esses mercados a sessão anterior a uma segunda é a sexta. No meio há dois dias de calendário sem negociação, ou quase.

Então a comparação não é «segunda contra terça» em igualdade de condições. É «a sessão que segue uma pausa longa» contra «a sessão que segue outra sessão». Que isso apareça tão forte é o achado.

Vinte e quatro contratos têm, seis não

O efeito é mais forte em moedas e na curva do Tesouro. O dólar canadense vai de 11,2% no resto da semana para 28,3% na segunda, duas vezes e meia. O euro, de 12,2% para 27,5%. O título de cinco anos, de 14,0% para 29,5%. O de dois anos marca a segunda mais alta da tabela, 35,2%.

Nos índices é real mas menor: o ES vai de 12,1% para 21,6%, o Dow de 12,8% para 21,3%, e o Nasdaq fica em 1,43 vez.

E há seis contratos onde simplesmente não aparece: o petróleo (15,0% contra 13,9%), o milho (15,7 contra 14,9), o trigo (14,7 contra 14,4), a soja (15,7 contra 14,0), o bitcoin (19,8 contra 19,4) e o gás natural, que inverte (12,5 contra 13,4).

Energia, agrícolas e bitcoin. Os três grupos cujo calendário semanal não se parece com o dos demais.

O grupo de controle estava dentro dos dados

O bitcoin negocia os sete dias da semana. Para o bitcoin a pausa de fim de semana não existe: sua segunda segue um domingo inteiro de negociação, assim como sua quinta segue uma quarta.

Se o efeito da segunda viesse da pausa, o bitcoin não deveria mostrá-lo. E não mostra: 19,8% nas segundas contra 19,4% no resto da semana, sobre 2.034 sessões. É a comparação mais limpa do estudo e estava ali sem que ninguém a tivesse desenhado.

Os grãos e a energia têm calendários próprios, com sessões que abrem no domingo à tarde ou que repartem o dia de outra forma. Que sejam justamente esses os que também não mostram aponta na mesma direção.

Aponta, não prova. Isto é uma coincidência entre quais contratos têm pausa longa e quais têm segunda interior, sobre seis casos. É sugestivo e não é prova, e o lugar onde se testaria é outro estudo: medir o mesmo efeito contra a duração real da pausa, hora a hora.

O que este estudo não diz

Não diz o que o preço faz depois do dia interior. Nem se rompe para cima ou para baixo, nem quando, nem quanto. Só conta quantas vezes a sessão ficou dentro.

Não diz que a segunda seja um dia calmo. Um dia interior pode ter range grande se o da sexta foi enorme; interior é uma comparação, não uma medida de volatilidade.

Não corrige feriados. Uma terça que segue uma segunda de feriado funciona como uma segunda e aqui conta como terça, o que no máximo dilui o efeito em vez de inflá-lo.

E não prova a causa. A coincidência com a pausa de fim de semana é forte e há seis casos que a apoiam, mas seis casos são seis casos.

O que fazer com isso ao preparar a semana

O direto: se você opera moedas ou títulos, uma segunda em cada quatro vai ficar dentro do range da sexta. Se o seu plano de segunda espera que o mercado defina algo novo, uma vez em quatro ele não vai, e isso é o dobro do que acontece no resto da semana.

O indireto, e provavelmente mais útil: qualquer estatística diária que misture segundas com o resto da semana está misturando duas populações diferentes. Num estudo sobre rompimentos, sobre ranges ou sobre gaps, a segunda se comporta como outro animal.

E se você opera petróleo, grãos ou cripto, este efeito não é seu. O que é, à sua maneira, o resultado mais útil da tabela: saber quando um padrão amplamente citado não se aplica ao seu mercado.

Perguntas frequentes

O que é um dia interior?

Uma sessão cuja máxima e cuja mínima cabem dentro do range do dia anterior. O mercado não fez novo extremo em nenhuma das duas direções. Aqui é medido sobre todas as sessões, não só sobre as que seguem outro dia interior.

Com que frequência acontece?

15,7% das sessões no conjunto dos 30 contratos, sobre 110.465 sessões. Mas a divisão por dia é muito desigual: 23,2% nas segundas e entre 12,8% e 15,9% no resto da semana.

Por que a segunda tem o dobro de dias interiores?

O estudo não prova. O que mostra é que os seis contratos onde o efeito não aparece — petróleo, gás natural, milho, trigo, soja e bitcoin — são os que têm outro calendário semanal ou, no caso do bitcoin, nenhum. O bitcoin negocia os sete dias e marca 19,8% nas segundas contra 19,4% no resto: sem pausa, sem efeito.

Em quais mercados é mais forte?

Em moedas e na curva do Tesouro. O dólar canadense multiplica por 2,5 (28,3% nas segundas contra 11,2% no resto), o euro por 2,25 e o título de cinco anos por 2,1. O de dois anos tem a segunda mais alta da tabela, com 35,2%.

Serve para operar na segunda?

Sozinho, não: a tabela não diz para onde o mercado vai romper depois, nem quando. Seu uso mais sólido é de alerta: qualquer estatística diária que jogue as segundas no mesmo balde do resto da semana está misturando duas populações que se comportam de forma diferente.

Estes números, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e