A que hora se forma a máxima do dia

A pergunta e como ela é medida

A que hora se forma a máxima do dia é uma das primeiras perguntas de quem chega aos futuros. Espera-se uma faixa de horário que sirva para tudo. Nesta série ela não existe: a divisão muda de um contrato para outro, e muda bastante.

A medição é simples. Para cada sessão procura-se o momento em que o preço marcou sua máxima e verifica-se em que trecho do ciclo de 24 horas ele caiu. Sobre milhares de dias, a contagem dá a porcentagem de vezes que cada trecho ficou com o extremo.

São comparados quatro contratos com o mesmo cálculo e o mesmo período: o futuro do S&P 500 (ES), o do Nasdaq 100 (NQ), o do ouro (GC) e o do título do Tesouro de dez anos (ZN). Saem do mesmo procedimento, então são comparáveis entre si.

As três sessões do ciclo de 24 horas

Esses contratos negociam quase vinte e quatro horas no dia útil, então o dia é cortado em trechos: o asiático, o de Londres, que cobre a manhã europeia, e o de Nova York, que coincide com o pregão norte-americano.

Os minutos que não caem em nenhuma dessas três janelas ficam agrupados à parte, como fora de sessão. São os vãos entre o fechamento de um trecho e a abertura do seguinte, e não são desprezíveis: ali também se formam extremos.

Onde fica o corte entre um trecho e o seguinte é uma convenção. Mover esse limite desloca extremos de uma coluna para outra sem que o mercado tenha feito nada diferente. Os números abaixo valem com os cortes desta série.

A divisão da máxima em quatro contratos

A tabela toma cada sessão, localiza a máxima do dia e a atribui a uma das três janelas. São 4.175 sessões no ES, 4.175 no NQ, 4.155 no GC e 4.165 no ZN, entre 2010-06-07 e 2026-09-15.

Os dois índices se comportam quase igual. No ES a máxima se forma na Ásia em 15,5% das vezes, em Londres em 37,0% e em Nova York em 29,4%. No NQ, 14,1%, 38,1% e 28,4% sobre suas 4.175 sessões.

Os outros dois se afastam. No GC a divisão é 26,2% na Ásia, 43,2% em Londres e 8,9% em Nova York, sobre 4.155 sessões. No ZN, 22,2%, 42,4% e 17,3% sobre 4.165 sessões. O que falta até cem por cento cai fora das três janelas.

O ouro quebra a regra geral

A linha do ouro merece ser olhada sozinha. No GC a máxima do dia se forma em Londres em 43,2% das vezes e em Nova York em apenas 8,9%, sobre 4.155 sessões. É o desequilíbrio mais forte da tabela.

Compare com o ES: Londres fica com 37,0% das máximas e Nova York com 29,4%, sobre 4.175 sessões. Há vantagem europeia, mas as duas janelas estão bem mais parelhas. Entre GC e ES não há um detalhe, há outra divisão.

O ZN confirma que o ouro não é um caso isolado: 42,4% das máximas em Londres contra 17,3% em Nova York, sobre 4.165 sessões. Os contratos que não são índices acionários concentram mais extremos antes de Nova York abrir.

A consequência é direta. A hora em que você olha o mercado depende do contrato, não de uma regra geral. Levar para o GC o que você viu no ES é trocar de divisão sem perceber.

Máxima e mínima no ES, com a faixa de fora de sessão

A segunda tabela fica no ES e acrescenta a outra metade do dia: onde se forma a mínima. As mesmas 4.175 sessões e o mesmo período, com uma coluna para os minutos que caem fora das três janelas.

Londres produz 37,0% das máximas e 37,2% das mínimas: o mesmo peso dos dois lados. Nova York, 29,4% e 27,8%. Os dois trechos mais movimentados não preferem um extremo específico.

A Ásia prefere: contribui com 15,5% das máximas e 22,3% das mínimas, a assimetria mais clara da tabela. E fora de sessão recolhe 18,0% das máximas e 12,7% das mínimas do ES.

Os limites desta medição

As janelas são um acordo, não um fato do mercado. Outra fonte com cortes diferentes vai publicar outras porcentagens sobre os mesmos dias, e nenhuma das duas estará errada.

A tabela registra em que trecho a máxima caiu, não a que distância ficou do resto do dia. Uma sessão pode marcar sua máxima na Ásia por poucos pontos; na contagem isso pesa igual a uma máxima que dominou o pregão inteiro.

A série vai de 2010-06-07 a 2026-09-15 e mistura regimes de volatilidade muito diferentes. Uma média de tantos anos não descreve o mês que está à sua frente, nem separa as sessões com dado macro das que não têm.

E há o custo. Que um extremo se forme de madrugada não significa que dê para operar ali nas mesmas condições: fora do horário principal o spread é mais largo e o book, mais fino. Nenhum número aqui desconta spread, corretagem nem slippage.

Como usar esta divisão

O uso razoável é de enquadramento. Antes de fixar em que horas você acompanha um contrato, olhe onde se formam os extremos dele em uma amostra ampla, em vez de dar por boa a faixa a que você está acostumado.

O segundo uso é de registro. Anotar em que trecho se formou o extremo de cada sessão que você opera, e comparar com a divisão histórica do contrato, torna a tabela verificável contra a sua própria experiência.

Este texto é material informativo sobre leitura de dados históricos. Não é assessoria de investimento personalizada nem recomendação sobre nenhum instrumento. Resultados passados não antecipam resultados futuros e operar futuros envolve risco de perda.

Perguntas frequentes

A que hora se forma a máxima do dia em futuros?

Depende do contrato. No ES a máxima cai na faixa de Londres em 37,0% das vezes e na de Nova York em 29,4%, sobre 4.175 sessões. No GC, Londres fica com 43,2% e Nova York com 8,9%, sobre 4.155 sessões.

Por que no ouro a máxima quase nunca se forma em Nova York?

A tabela registra a divisão, não a causa. No GC apenas 8,9% das máximas diárias aparecem na faixa de Nova York, contra 43,2% em Londres, sobre 4.155 sessões.

Esta divisão serve para escolher a melhor hora para operar futuros?

Não sozinha. Ela mede onde se formam os extremos, não se operar naquela faixa é lucrativo. Fora do horário principal o custo sobe, e estes números não descontam spread, corretagem nem slippage.

O que significa a coluna de fora de sessão?

São os minutos do ciclo de 24 horas que não caem em nenhuma das três janelas. No ES eles recolhem 18,0% das máximas e 12,7% das mínimas do dia, sobre 4.175 sessões.

Estes números, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e