A que hora se forma a máxima do dia

A pergunta e como ela é medida#

A que hora se forma a máxima do dia é uma das primeiras perguntas de quem chega aos futuros. Espera-se uma faixa de horário que sirva para tudo. Nesta série ela não existe: a divisão muda de um contrato para outro, e muda bastante.

A medição é simples. Para cada sessão procura-se o momento em que o preço marcou sua máxima e verifica-se em que trecho do ciclo de 24 horas ele caiu. Sobre milhares de dias, a contagem dá a porcentagem de vezes que cada trecho ficou com o extremo.

São comparados quatro contratos com o mesmo cálculo e o mesmo período: o futuro do S&P 500 (ES), o do Nasdaq 100 (NQ), o do ouro (GC) e o do título do Tesouro de dez anos (ZN). Saem do mesmo procedimento, então são comparáveis entre si.

As sessões do ciclo de 24 horas#

Esses contratos negociam quase vinte e quatro horas no dia útil, então o dia é cortado em trechos: o asiático, o de Londres, que cobre a manhã europeia, e o de Nova York, que coincide com o pregão norte-americano.

Londres fecha às 11:30, horário de Nova York, quando a sessão principal de cada contrato já está aberta. Uma máxima que cai nesse cruzamento pertence às duas sessões, então é contada em uma coluna própria, a sobreposição. Nos índices o cruzamento vai das 9:30 às 11:30; no ouro e no título, cuja sessão principal abre às 8:20, das 8:20 às 11:30. Na tabela, «Londres» é a manhã europeia antes do cruzamento e «Nova York» é o resto da sessão principal: até as 16:00 nos índices, as 13:30 no ouro e as 15:00 no título.

Os minutos que não caem em nenhuma dessas janelas ficam agrupados à parte, como fora de sessão. São os vãos entre o fechamento de um trecho e a abertura do seguinte, e não são desprezíveis: ali também se formam extremos.

Onde fica o corte entre um trecho e o seguinte é uma convenção. Mover esse limite desloca extremos de uma coluna para outra sem que o mercado tenha feito nada diferente. Os números abaixo valem com os cortes desta série.

A divisão da máxima em quatro contratos#

A tabela toma cada sessão, localiza a máxima do dia e a atribui a uma das colunas. São 4.175 sessões no ES, 4.175 no NQ, 4.155 no GC e 4.165 no ZN, entre 2010-06-07 e 2026-09-15.

Os dois índices se comportam quase igual. No ES a máxima se forma na Ásia em 15,5% das vezes, em Londres em 18,3%, na sobreposição em 18,7% e no resto de Nova York em 29,4%. No NQ, 14,1%, 17,0%, 21,1% e 28,4% sobre suas 4.175 sessões.

Os outros dois se afastam. No GC a divisão é 26,2% na Ásia, 15,5% em Londres, 27,7% na sobreposição e 8,9% no resto de Nova York, sobre 4.155 sessões. No ZN, 22,2%, 15,6%, 26,8% e 17,3% sobre 4.165 sessões. O que falta até cem por cento cai fora das janelas.

O ouro define sua máxima no meio da manhã de Nova York#

A linha do ouro merece ser olhada sozinha. No GC, as pouco mais de três horas em que Londres e a sessão de Nova York coincidem, das 8:20 às 11:30, ficam com 27,7% das máximas, sobre 4.155 sessões. É mais do que as cinco horas anteriores de Londres (15,5%) e três vezes o que recolhe o resto da sessão, das 11:30 às 13:30 (8,9%).

Compare com o ES: ali o trecho mais carregado é a tarde de Nova York, das 11:30 às 16:00, com 29,4% das máximas, à frente da sobreposição (18,7%), sobre 4.175 sessões. No índice, a máxima muitas vezes chega tarde. No ouro, a sessão principal fecha às 13:30, e nessas duas últimas horas a máxima só aparece em 8,9% dos dias.

O ZN repete o padrão do ouro: 26,8% das máximas na sobreposição, das 8:20 às 11:30, contra 17,3% no resto da sua sessão, até as 15:00, sobre 4.165 sessões. É o trecho de maior atividade do dia nos dois mercados; a tabela registra a divisão, não a causa.

A consequência é direta. A hora em que você olha o mercado depende do contrato, não de uma regra geral. Levar para o GC o que você viu no ES é trocar de divisão sem perceber.

Máxima e mínima no ES, com a faixa de fora de sessão#

A segunda tabela fica no ES e acrescenta a outra metade do dia: onde se forma a mínima. As mesmas 4.175 sessões e o mesmo período, com uma coluna para os minutos que caem fora das janelas.

A sessão regular de Nova York, com a sobreposição incluída, produz 48,1% das máximas e 47,3% das mínimas: o mesmo peso dos dois lados. A manhã europeia anterior, 18,3% e 17,7%. Os trechos mais movimentados não preferem um extremo específico.

A Ásia prefere: contribui com 15,5% das máximas e 22,3% das mínimas, a assimetria mais clara da tabela. E fora de sessão recolhe 18,0% das máximas e 12,7% das mínimas do ES.

Os limites desta medição#

As janelas são um acordo, não um fato do mercado. Outra fonte com cortes diferentes vai publicar outras porcentagens sobre os mesmos dias, e nenhuma das duas estará errada.

A tabela registra em que trecho a máxima caiu, não a que distância ficou do resto do dia. Uma sessão pode marcar sua máxima na Ásia por poucos pontos; na contagem isso pesa igual a uma máxima que dominou o pregão inteiro.

A série vai de 2010-06-07 a 2026-09-15 e mistura regimes de volatilidade muito diferentes. Uma média de tantos anos não descreve o mês que está à sua frente, nem separa as sessões com dado macro das que não têm.

E há o custo. Que um extremo se forme de madrugada não significa que dê para operar ali nas mesmas condições: fora do horário principal o spread é mais largo e o book, mais fino. Nenhum número aqui desconta spread, corretagem nem slippage.

Como usar esta divisão#

O uso razoável é de enquadramento. Antes de fixar em que horas você acompanha um contrato, olhe onde se formam os extremos dele em uma amostra ampla, em vez de dar por boa a faixa a que você está acostumado.

O segundo uso é de registro. Anotar em que trecho se formou o extremo de cada sessão que você opera, e comparar com a divisão histórica do contrato, torna a tabela verificável contra a sua própria experiência.

Este texto é material informativo sobre leitura de dados históricos. Não é assessoria de investimento personalizada nem recomendação sobre nenhum instrumento. Resultados passados não antecipam resultados futuros e operar futuros envolve risco de perda.

Perguntas frequentes

A que hora se forma a máxima do dia em futuros?

Depende do contrato. No ES a máxima cai dentro da sessão regular de Nova York em 48,1% das vezes, sobre 4.175 sessões. No GC, a sessão principal, das 8:20 às 13:30, recolhe 36,6%, quase tudo no início: 27,7% até as 11:30, enquanto Londres segue aberta, e 8,9% depois, sobre 4.155 sessões.

Em que momento da sessão de Nova York o ouro forma sua máxima?

Sobretudo no início. No GC, 27,7% das máximas diárias caem entre as 8:20 e as 11:30, horário de Nova York, com Londres ainda aberta, e 8,9% entre as 11:30 e o fechamento das 13:30, sobre 4.155 sessões. A tabela registra a divisão, não a causa.

Esta divisão serve para escolher a melhor hora para operar futuros?

Não sozinha. Ela mede onde se formam os extremos, não se operar naquela faixa é lucrativo. Fora do horário principal o custo sobe, e estes números não descontam spread, corretagem nem slippage.

O que significa a coluna de fora de sessão?

São os minutos do ciclo de 24 horas que não caem em nenhuma das janelas. No ES eles recolhem 18,0% das máximas e 12,7% das mínimas do dia, sobre 4.175 sessões.

Estes números, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e

Onde isto é usado no Perfiltrade

• Mercados: o preço frente ao IB — Onde o preço está frente ao Initial Balance (acima, abaixo ou dentro), em 25 instrumentos.

O cálculo e seus limites estão na metodologia.