Estacionalidad de los futuros: qué meses suben en 30 contratos
Actualizado 30 de septiembre de 2026
La pregunta de cada principio de mes
Cada mes vuelve la misma pregunta: ¿cómo suele terminar este mes? Septiembre tiene fama de malo para la bolsa, «sell in May» es casi un refrán y cada materia prima tiene su temporada.
Lo medimos en los treinta contratos que tenemos: 5.477 meses entre índices, metales, energía, agrícolas, divisas, tipos y cripto, desde 2010. Para cada mes, el porcentaje de años en que cerró por encima del cierre del mes anterior.
Una advertencia antes de las cifras, porque condiciona todo lo demás: cada celda de este estudio se apoya en unos dieciséis años. Un solo año mueve el porcentaje más de seis puntos.
Lo que dice la tabla de un vistazo
En el ES, el mes más fuerte es julio, con el 82,4 % de los años en positivo, seguido de mayo con el 81,2 %. Sí: el mes del refrán de vender es uno de los mejores del índice en este periodo.
Septiembre se queda en el 52,9 %, igual que agosto. Es el mes más flojo del ES, pero no es un mes bajista: cerró en positivo algo más de la mitad de los años.
Octubre, el mes que empieza ahora, cerró en positivo el 62,5 % de los años en el ES y en el Nasdaq. Noviembre, el 75,0 % en los dos.
En el oro el reparto es otro: agosto en positivo el 70,6 % de los años y septiembre solo el 29,4 %, el peor mes del metal en la tabla.
Qué porcentaje de años cerró en positivo cada mes
ES, NQ, oro, petróleo y euro
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| Mes | ES | NQ | GC | CL | 6E | Años (ES) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Enero | 62,5% | 68,8% | 68,8% | 56,2% | 43,8% | 16 |
| Febrero | 62,5% | 50,0% | 43,8% | 62,5% | 31,2% | 16 |
| Marzo | 56,2% | 62,5% | 50,0% | 62,5% | 37,5% | 16 |
| Abril | 75,0% | 68,8% | 62,5% | 68,8% | 62,5% | 16 |
| Mayo | 81,2% | 68,8% | 37,5% | 43,8% | 37,5% | 16 |
| Junio | 58,8% | 52,9% | 41,2% | 58,8% | 64,7% | 17 |
| Julio | 82,4% | 88,2% | 52,9% | 58,8% | 52,9% | 17 |
| Agosto | 52,9% | 52,9% | 70,6% | 41,2% | 41,2% | 17 |
| Septiembre | 52,9% | 52,9% | 29,4% | 41,2% | 41,2% | 17 |
| Octubre | 62,5% | 62,5% | 56,2% | 43,8% | 37,5% | 16 |
| Noviembre | 75,0% | 75,0% | 43,8% | 43,8% | 43,8% | 16 |
| Diciembre | 68,8% | 56,2% | 62,5% | 68,8% | 75,0% | 16 |
n = 980 · 2010-06-07 a 2026-09-30 · datos de bolsa
Porcentaje de años en que el mes cerró por encima del cierre del mes anterior, con retornos de cierre a cierre que excluyen el día del cambio de contrato (el salto de un vencimiento al siguiente no cuenta como movimiento del mes). Cada celda se apoya en unos 16 años: un solo año mueve el porcentaje más de seis puntos.
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La referencia correcta no es el 50 %
Antes de llamar fuerte a un mes hay que compararlo con lo normal para ese contrato. El ES cerró en positivo el 65,8 % de todos sus meses: en dieciséis años de mercado alcista, lo raro es que un mes cierre en rojo.
Así que un 75 % en el ES no dice mucho. Es la tasa de siempre más un año de suerte. Un 75 % en el euro, que cerró en positivo el 47,4 % de sus meses, sería otra cosa.
Medido así, contra la media propia de cada contrato, la pregunta pasa a ser cuántos meses se separan de su contrato más de lo que explicaría el azar.
Cuántos meses especiales da el azar
Hay 360 combinaciones de mes y contrato. Si ninguna fuera especial, y con muestras de dieciséis años, una prueba estadística corriente marcaría como «significativas» unas 14 por pura casualidad.
Marca 9. Menos de las que daría el azar.
Esas 9 están repartidas sin un patrón: julio en el Nasdaq, abril en el gas natural y en la libra, diciembre en el euro, enero en el bono a dos años, diciembre en la nota a diez años, entre otras. Ningún mes se repite en una familia entera, que es lo que esperaríamos si hubiera una causa común detrás.
Dicho sin rodeos: con dieciséis años por mes, la estacionalidad mensual de estos treinta futuros no se distingue del ruido. Los meses fuertes de la tabla existen, pero la tabla de un mercado sin estacionalidad tendría los suyos.
El mejor y el peor mes de cada contrato, frente a su propia media
Los 30 contratos medidos
Desliza para ver la muestra →
| Contrato | Meses en positivo | Mejor mes | % | Peor mes | % | Meses medidos |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ES | 65,8% | Julio | 82,4% | Agosto | 52,9% | 196 |
| NQ | 63,3% | Julio | 88,2% | Febrero | 50,0% | 196 |
| RTY | 60,4% | Noviembre | 88,9% | Septiembre | 30,0% | 111 |
| YM | 67,9% | Noviembre | 87,5% | Marzo | 56,2% | 196 |
| NKD | 60,2% | Noviembre | 75,0% | Julio | 41,2% | 196 |
| GC | 51,5% | Agosto | 70,6% | Septiembre | 29,4% | 196 |
| SI | 51,3% | Octubre | 75,0% | Junio | 35,3% | 195 |
| HG | 54,6% | Diciembre | 75,0% | Marzo | 37,5% | 196 |
| PL | 51,0% | Enero | 75,0% | Marzo | 31,2% | 196 |
| PA | 57,1% | Abril | 75,0% | Mayo | 25,0% | 196 |
| CL | 54,1% | Abril | 68,8% | Agosto | 41,2% | 196 |
| NG | 44,4% | Abril | 75,0% | Julio | 23,5% | 196 |
| ZC | 49,5% | Enero | 68,8% | Junio | 29,4% | 196 |
| ZW | 45,9% | Enero | 62,5% | Noviembre | 31,2% | 196 |
| ZS | 50,5% | Enero | 68,8% | Mayo | 31,2% | 196 |
| 6E | 47,4% | Diciembre | 75,0% | Febrero | 31,2% | 196 |
| 6J | 46,4% | Julio | 70,6% | Marzo | 31,2% | 196 |
| 6B | 48,0% | Abril | 75,0% | Mayo | 25,0% | 196 |
| 6A | 50,0% | Junio | 70,6% | Agosto | 29,4% | 196 |
| 6C | 47,4% | Abril | 68,8% | Noviembre | 31,2% | 196 |
| 6S | 53,1% | Diciembre | 75,0% | Septiembre | 35,3% | 196 |
| 6N | 50,5% | Diciembre | 68,8% | Agosto | 35,3% | 196 |
| 6M | 54,4% | Marzo | 75,0% | Septiembre | 43,8% | 195 |
| ZT | 49,0% | Enero | 75,0% | Diciembre | 25,0% | 196 |
| ZF | 49,0% | Enero | 62,5% | Diciembre | 25,0% | 196 |
| ZN | 48,5% | Enero | 62,5% | Diciembre | 18,8% | 196 |
| ZB | 51,0% | Mayo | 68,8% | Octubre | 25,0% | 196 |
| SR3 | 42,0% | Marzo | 75,0% | Enero | 25,0% | 100 |
| BTC | 52,4% | Marzo | 77,8% | Agosto | 22,2% | 105 |
| ETH | 44,8% | Marzo | 83,3% | Junio | 0,0% | 67 |
n = 5.477 · 2010-06-07 a 2026-09-30 · datos de bolsa
Porcentaje de años en que el mes cerró por encima del cierre del mes anterior, con retornos de cierre a cierre que excluyen el día del cambio de contrato (el salto de un vencimiento al siguiente no cuenta como movimiento del mes). Cada celda se apoya en unos 16 años: un solo año mueve el porcentaje más de seis puntos. La referencia de cada contrato es su propia tasa de meses en positivo, no el 50 %: un índice que sube en dos de cada tres meses no tiene un mes especial por superar el 50 %. De las 360 combinaciones de mes y contrato, 9 se separan de esa tasa en una prueba binomial al 5 %; con estas muestras, el azar daría unas 14. Ordenados por familia: índices, metales, energía, agrícolas, divisas, tipos y cripto.
Lo que este estudio no dice
No dice que la estacionalidad no exista en ningún mercado. Dice que dieciséis años no alcanzan para verla mes a mes. Con cuarenta años de datos, algunos de estos patrones podrían resistir; con dieciséis, no se pueden separar de la suerte.
No mide el tamaño del movimiento, solo si el mes cerró arriba o abajo. Un mes puede cerrar en verde casi siempre y perder mucho las pocas veces que no.
No mira estaciones físicas de las materias primas, como la siembra o el invierno, que necesitan su propio análisis contrato a contrato.
Y no excluye los años extremos. Un 2020 o un 2022 pesan lo mismo que cualquier otro año en el porcentaje, y en celdas de dieciséis años eso se nota.
Qué hacer con esto al empezar el mes
Usa la tasa de fondo de tu contrato, no la del mes. Si operas el ES, saber que cerró en positivo dos de cada tres meses dice más que saber que octubre cerró en positivo el 62,5 % de los años.
Desconfía de cualquier calendario estacional que no diga cuántos años hay detrás de cada celda. Con dieciséis, un mes «del 75 %» es un mes que cerró en positivo doce veces de dieciséis, y el azar produce eso con frecuencia.
Y si un patrón estacional te convence, pregúntale lo mismo que a cualquier otro: ¿cuántos patrones así aparecerían por casualidad en una tabla de este tamaño?
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es el mejor mes para el ES?
- En el periodo medido, julio: cerró en positivo el 82,4 % de los años, seguido de mayo con el 81,2 %. Pero el ES cerró en positivo el 65,8 % de todos sus meses, y con dieciséis años por mes la diferencia no se separa del azar.
- ¿Es septiembre un mal mes?
- En el ES es el más flojo junto con agosto, con el 52,9 % de los años en positivo, pero no es bajista. En el oro sí es el peor: 29,4 % de los años en positivo. Ninguno de los dos supera la prueba frente a la media propia del contrato.
- ¿Qué pasa en octubre?
- En el ES y en el Nasdaq, octubre cerró en positivo el 62,5 % de los años, un poco por debajo de su media de todos los meses. Nada especial en ninguna dirección.
- ¿Funciona la estacionalidad en futuros?
- Con dieciséis años de datos, no se puede demostrar mes a mes. De 360 combinaciones de mes y contrato, 9 se separan de su media; por puro azar se esperarían unas 14.
- ¿Por qué excluir el día del cambio de contrato?
- Porque en la serie continua de futuros el paso de un vencimiento al siguiente produce un salto de precio que no es un movimiento del mercado. Si se deja dentro, los meses de vencimiento heredan ese salto. Aquí cada mes se calcula de cierre a cierre sin ese día.
Estas cifras, instrumento por instrumento
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El indicador es código abierto y gratuito: marca el Initial Balance y el gap de cada sesión, y escribe al lado la frecuencia histórica con la que ese tramo se rellena, con su muestra. Mismos datos que las tablas de arriba.
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Cita sugerida:
Perfiltrade (30 de septiembre de 2026). Estacionalidad de los futuros: qué meses suben en 30 contratos. https://www.perfiltrade.com/aprende/estacionalidad-mensual-treinta-futuros
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