Tamaño de posición en futuros: cómo calcularlo

El cálculo, en una línea#

El tamaño de posición no se elige: se calcula. La fórmula tiene cuatro piezas y ninguna es opinable. Contratos = (capital × porcentaje de riesgo) ÷ (distancia al stop en puntos × valor del punto del contrato).

El numerador es cuánto dinero aceptas perder si el stop se ejecuta. El denominador es cuánto cuesta esa pérdida con un solo contrato. La división dice cuántos contratos caben dentro de ese límite.

El resultado se redondea siempre hacia abajo. Nunca hacia arriba. Redondear hacia arriba significa aceptar más riesgo del que definiste, que es exactamente lo que el cálculo existía para evitar.

Los tres datos que hay que fijar antes#

El primero es el capital de riesgo. No es el patrimonio total: es el capital asignado a esta actividad. Si ese número ya supera lo que estás dispuesto a exponer, el resultado será demasiado grande desde el primer paso.

El segundo es el porcentaje de riesgo por operación. No hay un valor correcto universal y este artículo no propone ninguno: depende del capital, del horizonte y de la tolerancia a rachas negativas. Lo único objetivo es la mecánica, que el porcentaje multiplica al capital y fija el dinero máximo en juego.

El tercero es la distancia al stop, en puntos del instrumento. Es el que más gente elige mal, porque lo elige mirando el tamaño de su cuenta en vez del mercado. Un stop se pone donde la idea deja de ser válida, y esa distancia depende de cuánto se mueve ese instrumento.

El valor del punto de cada contrato#

El valor del punto convierte movimiento en dinero. Es una especificación pública de la bolsa, no una estimación. Las que usa la calculadora de riesgo están tomadas de las especificaciones públicas de cada contrato.

Para los cinco índices con reportes intradía: el E-mini S&P 500 (ES) vale 50 USD por punto, con tick de 0,25 y 12,50 USD por tick; el E-mini Nasdaq-100 (NQ), 20 USD por punto, con tick de 0,25 y 5,00 USD; el E-mini Russell 2000 (RTY), 50 USD por punto, con tick de 0,10 y 5,00 USD; el E-mini Dow de multiplicador 5 (YM), 5 USD por punto, con tick de 1,00 y 5,00 USD; y el Nikkei 225 en dólares (NKD), 5 USD por punto, con tick de 5,00 y 25,00 USD.

Hay una comprobación de una línea: en todos los casos el valor del punto es el valor del tick dividido por el tamaño del tick. Sirve para detectar un dato mal copiado antes de que arruine un cálculo.

Los contratos micro son una fracción fija de estos, habitualmente la décima parte, pero no figuran aquí como especificación verificada. Si operas uno, multiplica por la proporción de tu contrato y confirma el valor en su ficha oficial.

Los micro contratos son una décima parte del contrato grande, y esa proporción es lo único que damos por verificado aquí: MES vale una décima de ES y MNQ una décima de NQ, así que el punto pasa de 50 a 5 USD y de 20 a 2 USD, y el tick de 12,50 a 1,25 USD y de 5,00 a 0,50 USD. Antes de operar uno, confirma el valor en la ficha oficial del contrato: la proporción es la norma, no una garantía para todos los productos.

El rango medio condiciona la distancia del stop#

Antes de decidir un stop conviene saber cuánto recorre ese mercado en un día normal. Un stop que en un instrumento es holgado, en otro es ruido puro. La tabla muestra el rango verdadero diario medio, en puntos del índice, de esos cinco instrumentos.

La diferencia es enorme y explica por qué no existe un stop estándar. El NQ recorre de media varias veces los puntos del ES. El NKD y el YM se mueven en cientos de puntos porque cotizan mucho más alto. Usar el mismo número de puntos en todos es un error de unidades.

Una observación de sentido común, no una recomendación: si el stop es una fracción pequeña del rango medio diario, es probable que el ruido normal lo toque. Con el promedio desde 2010, 43,7 puntos en ES, un stop de 10 puntos ya es menos de una cuarta parte de esa jornada; con el rango de hoy, en la tabla siguiente, la proporción es todavía menor.

Mira también la muestra de cada fila. No todas cubren el mismo número de sesiones: la serie de RTY es bastante más corta que las otras cuatro. Comparar instrumentos no es comparar exactamente el mismo periodo.

Cuánto se mueve hoy cada futuro, en puntos y en dólares#

El promedio desde 2010 sirve para comparar mercados, pero subestima el rango de hoy: el precio de los índices se multiplicó desde entonces y el rango en puntos creció con él. La tabla siguiente usa solo las últimas 250 sesiones completas, de octubre de 2025 a octubre de 2026, y pasa el rango a dólares por contrato estándar y por micro.

En el ES, el día típico (la mediana) fue de 80,38 puntos: 4.019 USD por contrato estándar y 402 por MES; en tres de cada cuatro días, menos de 106,8 puntos. En el NQ, 466,6 puntos, 933 USD por MNQ. En el crudo, 3,33 USD por barril, 333 USD por MCL. En el oro, 97,95 USD por onza, 979 USD por MGC.

Es un orden de magnitud, no un objetivo: un día de dato macro puede salirse del percentil 75 con facilidad, y uno de cada cuatro días lo hace por definición. Conviene volver a mirar esta tabla cada pocos meses, porque la ventana se mueve.

Puntos no son dólares#

Multiplica el rango medio en puntos por el valor del punto y obtienes lo que un contrato mueve, en dinero, en un día medio. Con las cifras de arriba: ES son 43,7 × 50 = 2.185 USD. NQ son 174,8 × 20 = 3.496 USD. RTY son 39,6 × 50 = 1.980 USD. YM son 339,4 × 5 = 1.697 USD. NKD son 451,1 × 5 = 2.255,50 USD.

El orden se da vuelta respecto a la tabla en puntos. El YM es el segundo con más puntos de rango y el que menos dinero mueve por contrato. El RTY tiene el rango más estrecho en puntos y mueve más dinero que el YM. Leer solo los puntos lleva a conclusiones equivocadas sobre el riesgo.

Un ejemplo completo, solo educativo. Capital de 50.000 USD y 1% de riesgo son 500 USD. Con un stop de 10 puntos en ES, cada contrato arriesga 10 × 50 = 500 USD: entra un contrato. Con un stop de 40 puntos en NQ, cada contrato arriesga 40 × 20 = 800 USD, el resultado es 0,625 y, redondeando hacia abajo, cero contratos. El cálculo puede devolver cero, y entonces la respuesta correcta es no tomar esa idea con ese contrato.

No todos los días miden lo mismo#

El rango medio es una media, y una media esconde su dispersión. La segunda tabla clasifica cada sesión del ES según cuánto se parece su rango al rango medio reciente del propio instrumento.

Poco más de la mitad de las sesiones caen en la franja normal, entre el 70% y el 130% de esa media. Alrededor de una de cada cuatro queda comprimida por debajo del 70%, y algo más de una de cada cinco se expande sobre el 130%. Dimensionar siempre contra el día medio deja fuera a casi la mitad de los días.

El efecto es directo. Un stop calibrado al día medio queda corto en una sesión expandida y sobredimensionado en una comprimida. Ajustar la distancia a una medida de volatilidad reciente cambia el denominador y, con él, el número de contratos.

Ten presente que esta tabla se calcula solo sobre ES. Las proporciones de otro instrumento pueden ser distintas y habría que medirlas por separado antes de trasladarlas.

Hasta dónde llega el precio desde la apertura#

El rango medio dice cuánto mide un día. La tercera tabla responde otra pregunta: desde la apertura de las 9:30, con qué frecuencia el ES llegó a cada distancia antes del cierre de las 16:00, hora de Nueva York. Son 4.133 sesiones, de 2010-06-07 a 2026-10-09.

La distancia no va en puntos, sino en unidades de movimiento esperado, una medida que se conoce antes de abrir. No es el ATR puro: es 0,8 veces la desviación diaria implícita en el VIX, que es el cierre anterior × VIX / 100 / √252. Los días sin lectura del VIX se usa 0,88 veces el rango verdadero medio de 20 sesiones. Un ejemplo solo ilustrativo: con el ES en 6.000 y el VIX en 16, la desviación diaria implícita son unos 60 puntos y el movimiento esperado, unos 48.

Un cuarto de ese movimiento se alcanzó al alza en el 69,4 % de las sesiones y a la baja en el 67,6 %. La mitad, en el 43,9 % y el 45,2 %. Tres cuartos, en el 25,6 % y el 27,9 %. El movimiento esperado completo, en el 13,2 % al alza y el 17,7 % a la baja.

Para el tamaño de posición esto pone números a dos intuiciones. Un stop a un cuarto del movimiento esperado desde la apertura queda dentro del ruido: el precio pasó por ahí en dos de cada tres sesiones, en cada sentido. Y un objetivo a un movimiento esperado completo se alcanzó más o menos una de cada seis veces.

Tres límites. Las dos columnas son independientes: una misma sesión puede alcanzar la distancia hacia arriba y hacia abajo, y la tabla no dice en qué orden. La distancia se mide desde la apertura, no desde tu entrada. Y está medida solo en el ES. Nota del 13 de octubre de 2026: en ES, NQ, RTY y YM la plataforma estima ahora el rango esperado con un modelo que usa más datos; esta tabla sigue describiendo la unidad anterior.

¿Y el posicionamiento de opciones? No demostrado#

Circula la idea de que la lectura diaria del posicionamiento de opciones, positiva o negativa, anticipa si el día será tranquilo o movido. La lectura la publican terceros antes de la apertura; no es un dato nuestro. La medimos contra el rango del ES en las 131 sesiones con lectura clara entre 2026-03-06 y 2026-10-09.

En bruto, la diferencia existe. Con lectura positiva el rango de la sesión fue de 0,79 movimientos esperados de media, sobre 79 sesiones; con lectura negativa, 0,90, sobre 52. Los días de lectura negativa fueron un 29,7 % más amplios, con un intervalo de confianza del 95 % de +3,5 a +52,4.

Pero esos días ya llegaban con la volatilidad más alta. Al descontar el índice de volatilidad, el rango de ayer y el gap de apertura, la diferencia baja a un 4,1 %, con un intervalo que incluye el cero.

La conclusión honesta es «no demostrado», no «refutado». La muestra es chica: con estas sesiones solo se detectaría con fiabilidad una diferencia mucho mayor. Lo que sí se puede decir es que la mayor parte de lo que parecía aportar esa lectura ya estaba en el nivel de volatilidad, que es público y gratuito. Y no dice nada sobre dirección.

Lo que la fórmula no incluye#

La fórmula asume que el stop se ejecuta al precio del stop. No siempre ocurre. El deslizamiento con poca liquidez, o un hueco de apertura que salte el nivel, producen una pérdida mayor que la calculada. La cifra que sale de la división es un mínimo, no un techo garantizado.

Tampoco incluye comisiones, tasas de la bolsa ni financiación. Con stops cortos y operaciones frecuentes esos costos dejan de ser un detalle.

No modela la correlación. Tres posiciones al 1% en instrumentos que se mueven juntos no son tres riesgos del 1%: en un día adverso se comportan casi como uno solo, más grande.

Y no sustituye a los límites agregados: pérdida máxima diaria, exposición total simultánea y margen requerido por el bróker. El cálculo dice cuántos contratos caben en el riesgo de una idea, no si tu cuenta sostiene varias a la vez.

Cálculos, no consejos#

Todo lo anterior es aritmética. Las especificaciones vienen de la bolsa, los rangos medios de una serie histórica con su muestra y su periodo a la vista, y la fórmula es una división. Nada de eso opina sobre qué deberías hacer.

Las decisiones siguen siendo tuyas: cuánto capital destinas, qué porcentaje arriesgas, dónde colocas el stop y si la operación encaja en tu plan.

Los rangos históricos describen lo ocurrido en el periodo medido; no predicen el de mañana. Este artículo es material informativo y educativo, no asesoramiento de inversión personalizado ni una recomendación de compra o venta. Operar futuros implica riesgo de pérdida, que puede superar el capital inicial.

Preguntas frecuentes

¿Cómo se calcula el tamaño de posición en futuros?

Se divide el dinero que aceptas perder, que es el capital por el porcentaje de riesgo, entre el costo de esa pérdida con un contrato, que es la distancia al stop en puntos por el valor del punto. El resultado se redondea hacia abajo.

¿Cuánto vale un punto del ES y del NQ?

Un punto del E-mini S&P 500 vale 50 USD por contrato, con un tick de 0,25 que equivale a 12,50 USD. Un punto del E-mini Nasdaq-100 vale 20 USD, con un tick de 0,25 que equivale a 5,00 USD. Son especificaciones públicas de la bolsa.

¿Qué porcentaje del capital se debe arriesgar por operación?

No existe un porcentaje correcto universal y aquí no damos recomendaciones personalizadas. Es una decisión que depende del capital, del horizonte y de la tolerancia a rachas negativas. La fórmula funciona con el porcentaje que tú definas.

¿Qué pasa si el cálculo da menos de un contrato?

Significa que, con esa distancia de riesgo y ese riesgo por operación, ni un solo contrato cabe dentro del límite; redondear hacia arriba rompe el cálculo. El cálculo no dice qué hacer.

Estas cifras, instrumento por instrumento

• es
• nq
• rty
• ym
• nkd
• cl
• gc
• 6e

Dónde se usa esto en Perfiltrade

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El cálculo y sus límites están en la metodología.